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【U秘】英搏尔在新能源细分市场做的如何?

摘要:7月25日上市多个涨停后,主攻专业电动车电控制造商的英搏尔(300681)8月3日开板后股价还在持续攀升。

      英搏尔(300681.SZ)主要生产电机控制器、车载充电机、DC-DC 转换器、电子油门踏板等,产品主要应用于新能源乘用车等领域。电机电控作为新能源汽车整车生产中不可或缺的零部件之一,英搏尔在上市前2014年-2016年期间,分别实现营业收入1.88亿元、4.26亿元以及4.07亿元,净利润2867万元、9228万元以及6537万元。

  

电机电控的行业需求


  电机与电控是电驱动系统的核心,与电池一起,并称新能源汽车三大件。电机依据电磁感应定律实现电能与机械能的转换,驱动车辆,电控通过集成电路的控制电流及电压,使得电机按照需要的方向、转速、响应时间等条件工作。每辆纯电动汽车或混合动力汽车均需要配备一套驱动电机系统。


  根据中汽协数据,2016 年我国新能源汽车销量累计达到51.7 万辆,实现平稳增长。2016 年11月29 日国务院发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出,2020 年实现当年产销200 万辆以上,累计产销超过500 万辆。由此测算,十三五期间我国新能源车年均增速可稳定达到50%以上。从结构占比看,2016年纯电动乘用车约占据新能源汽总量的50.97%,至2020年总体乘用车的电机电控市场规模可达217亿元,乘用车电机电控市场是商用车市场规模4倍以上,按照预估新能源乘用车及专用车电驱动系统为2.09 万元/台计算,各类车型电驱动产品需求合计超过400亿元。


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英搏尔的市场地位


  截至2016年,英搏尔新能源乘用车电控营收占比为12%。乘用车客户主要包括吉利汽车 、众泰汽车,产品分别运用于康迪系列以及云100系列等。除此之外,英搏尔与陕西通家、青年汽车、北汽新能源、江淮、海马等均达成了批量供货协议,同时和奇瑞、通用五菱、长城汽车、东风等整车厂建立了标准纯电动乘用车电控系统的技术产品配套开发关系。2016 年公司共销售纯电动乘用车电机控制器3.39万台,据招股书粗略估算,其市场占有率达到12.89%。按照2020年192万台的行业空间,英搏尔的电机控制器的销量还有5倍的空间。


  和同行业的大洋电机、(002249)、方正电机(002196)、蓝海华腾(300484)相比,英搏尔作为新股,截止8月14日收盘市值达到35亿,市盈率达53倍。销售毛利率方面,2016年度44%的毛利率水平也略高于大洋电机的30%,此前的毛利率也均高于同行业水平。此次新股发行募集的资金将运用新能源汽车控制系统工程技术中心建设项目以及新能源汽车控制系统建设项目。


【责任编辑 : beenlebj 】

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