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行业轮动:今日通信等3大行业值得关注

JingSun 2019-01-11 15:22:09 来源:优品财富
摘要:财通证券:“新型基础设施”概念的提出和6万亿信息消费提升方案的出台,明确了将新型基建投资作为经济增长新的驱动力的发展方向,5G作为支撑信息消费和驱动产业升级的核心动力,将成为新型基础设施建设的抓手。

【通信行业】

财通证券:5G临时牌照将发放,加速商用,加大投资

财通证券分析师李宏涛1月10日在《通信事件点评:5G临时牌照将发放,加速商用,加大投资》一文中,维持通信行业“增持”评级。

事件:工信部部长苗圩表示,今年我国将进行5G商业推广,一些地区将发放5G临时牌照,下半年将用上诸如5G手机、5GPad等商业产品。将来20%左右的5G设施用于人和人之间的通讯,80%是用于物联网,像未来的无人驾驶汽车。今年,国家还将加快5G技术在教育、医疗、养老等各个领域的应用。

核心观点:5G将成新型基础设施建设抓手:在国内整体经济增速放缓、传统基建难以对经济起到实质性提振的背景下,加大投资力度推动制造业升级至关重要。2018年8月工信部和发改委印发扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020),要求到2020年信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上,拉动相关领域产出达15万亿元。2018年末的中央经济工作会议明确提出加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。“新型基础设施”概念的提出和6万亿信息消费提升方案的出台,明确了将新型基建投资作为经济增长新的驱动力的发展方向,5G作为支撑信息消费和驱动产业升级的核心动力,将成为新型基础设施建设的抓手。

2019年5G建设加速,预计投资规模扩大:按照工信部此前的发展规划,5G牌照将在2020年正式商用前发放。在2018年末发放频谱后,2019年将开启小规模试商用网建设,而临时牌照的发放,将提前开启5G大规模网络建设和商用,部分城市和热点地区得以率先开通5G服务。因此2019年5G建设强度将大于预期,预计运营商技术路线和设备确定进度将加快;铁塔、无线侧建设规模和运营商资本支出规模将扩大。预计运营商新建基站数量将超过10万座。无线侧投资规模将超过350亿元。

产业链成熟,5G加速物联网、车联网推广:物联网作为5G的核心应用场景具有广阔的市场空间。数据显示到2025年由物联网产生的市场空间将增长至3万亿美元。对于城市基建和制造设备亟待升级的国内市场和用户渗透率饱和,增量不增收压力持续扩大的运营商,物联网将是重点转型方向和新的增长引擎。2018年运营商NB模组集采移动500万片、联通350万片、电信50万片。电信2017年建成全球首个覆盖最广的商用NB-IoT网络;联通2018年NB-IOT基站规模超过30万个,基本全国覆盖;移动2018年完成第一期14.6万NB-IoT基站建设,实现346个城市NB-IoT连续覆盖和全面商用。我们预计,2019年运营商将加大物联网、工业互联网的发展以开拓用户,5G商用后实现物联网由NB-IOT向5G大连接场景的平缓过渡。当前我国物联网连接具备基础,大规模应用场景也已出现并形成完整的商业闭环。据前瞻产业研究院估计,2021年智慧城市IT投资规模将达到12341亿元,CAGR约为31.12%。随着5G商用开启,车联网规模将加速扩大,赛迪顾问 预测,2025年具备联网能力的车辆将突破8000万辆,其中5G直接拉动的智能网联汽车数量将超过4400万辆。前后装车载产品和电子标识,基于5G的V2X系统、解决方案、软件、应用平台等都有巨大体量。

投资建议:建议关注获益5G加速建设的中国铁塔 、中兴通讯、光迅科技、通宇通信、飞荣达、盛路通信和大富科技;获益物联网应用拓展加速的日海智能、高新兴和广和通。

风险提示:5G资本开支及商用进展低于预期;国际市场逆全球化、贸易摩擦;物联网应用不及预期。


【汽车行业】

国金证券:存量市场下,新能源汽车一枝独秀

国金证券分析师张帅1月10日在《汽车和汽车零部件行业研究:存量市场下,新能源汽车一枝独秀》一文中,维持汽车行业“买入”评级。

核心观点:2018年下半年以来狭义乘用车月销量持续同比负增长,全年销量同比下降4%。随着国内经济增速放缓、社会消费走低、政策重大调整叠加前期行业较快发展逐渐饱和,居民购车需求逐渐减少。。国内汽车市场正从增量市场向存量市场转变,置换需求逐步成为市场主流。展望2019年,需求不旺、库存高企仍将困扰上半年车市复苏,但下半年有望出现改善迹象,全年销量有望小幅提升。由于2018年下半年同期基数相对较小,以及厂家进入新年后适时调整自身战略和产品规划,预计将有更多符合消费者需求的产品进入市场,对销量有所提振。

新能源汽车市场一枝独秀,单月销量连创新高,全年销量突破百万辆大关,具有里程碑意义。9月起,单月销量连创历史新高,12月单月销量达到16万辆。全年纯电车型销量同比增长约69%,插混车型销量同比大增近140%,占比25%。补贴政策的变化和高质量产品的加速投放成为三四季度销量保持高增速的重要原因。过渡期对市场总体销量和销量结构均产生了显著影响,年中出现一定波动,但过渡期后随着高品质车型逐步投入市场,且年末补贴政策退坡预期进一步加强,部分厂家清理库存车辆并冲击销售任务,助推年末销量持续走高。新能源汽车仍然是国家战略发展的行业,补贴政策持续倾向有竞争力的企业,路权与牌照还占据了主要的需求比例。随着限牌限行城市的增多,高品质车型出现满足不同层级需求的人群,新能源车渗透率还会进一步提升。混动车型销量增长迅速,依托燃油车平台开发,能共用大部分低成本的系统及零部件,尤其在上海等牌照优惠城市能有效转化燃油车置换需求,仍然会占有一定的市场份额。

投资建议:汽车消费市场进入寒冬,存量市场中行业竞争逐步加大。头部企业产品丰富、质量过硬,且牢牢把握市场动向和消费需求。关注合资品牌持续热销,自主品牌新能源汽车表现优秀的整车龙头:上汽集团。

风险提示:宏观经济增速下滑,不利于汽车消费;补贴退坡超预期,不利于新能源汽车市场;新产品不被认可风险。


【食品饮料行业】

国盛证券:风物长宜放眼量,聚焦行业稳增长

国盛证券分析师丁婷婷1月10日在《食品饮料年度策略:风物长宜放眼量,聚焦行业稳增长》一文中,维持食品饮料行业“增持”评级。

核心观点:白酒增速换档,下半场投资机会仍存。2018Q3白酒行业收入增速为12.74%,归母净利润增速为11.92%,相较前两年增速下滑明显。板块预期调整修正,预期下修来自于市场对消费潜力的担忧。此轮发展周期中,消费力更具稳定性和可靠性,行业复苏周期拉长,业绩增幅较上轮更加平坦。长期来看,白酒行业从高增长走向稳增长。

调味品高景气度持续,乳制品优选双寡头。调味品行业需求稳健增长,2018Q3单季度营收增速仍保持11.6%的增长,超额收益通常出现在CPIPPI差向上扩大的时期。餐饮+家庭量价增长空间广,2017年调味品成本在餐饮收入的比重约为4%。乳制品“织网”战略打通市场毛细血管,双寡头争夺市场份额,AC尼尔森数据显示2017年国内常温乳制品CR2市占率达62.7%。

啤酒:行业处于竞合阶段,利润弹性释放。供需平衡点初现,产量企稳。企业从“求份额”向“求利润”方向转变,盈利能力改善。成本上涨推动下中小企业承压退出,行业集中度提高。啤酒厂商产能优化提高生产经营效率,推动利润率的提升。产品结构升级改善空间大,毛利率和吨酒价格有望得到提升。

食品综合:行业处于成长期,市场整合空间大。休闲食品扩容趋势不改,线上线下全渠道成为趋势;卤制品供应链优势驱动门店与业绩扩张;烘培食品中央工厂模式更具规模扩张优势;保健品行业扩容高增长,品牌渠道为核心竞争力;速冻食品受益火锅餐饮需求强劲,上下游整合空间大。

投资建议:白酒板块关注品牌力、渠道力强的贵州茅台、顺鑫农业;调味品板块关注海天味业、中炬高新和颐海国际 ;乳制品板块关注伊利股份和蒙牛乳业 ;啤酒板块关注华润啤酒 、重庆啤酒;食品综合关注洽洽食品、绝味食品、桃李面包、汤臣倍健和安井食品。

风险提示:宏观经济下行风险;行业竞争加剧;市场扩张不及预期;食品安全问题;上游原材料价格上涨。

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