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机构调研宝:产能拓展+大客户集群 格林美获关注

JingSun 2018-09-14 10:42:10 来源:优品财富
摘要:格林美:目前,公司已建成6万吨三元前驱体产能,其中,包括2万吨三元材料高镍前驱体生产线。今年计划销售4-5万吨前驱体。正极材料方面,公司已建成2万吨产能,包括1.5万吨NCM,5000吨钴酸锂。

统计数据显示,9月13日被机构调研的上市公司数量共有36家,其中格林美最受关注,获24家机构投资者来访调研;中富通接待11家机构调研;国光股份接待6家机构调研;湘潭电化接待3家机构调研;蓝晓科技接待2家机构调研。

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格林美(002340)

参与机构机构名称及参与人员:平安证券、海通证券、嘉华兴基金、国金证券、恒泰证券、长江创新投资、长江创新等24家机构

投资要点:目前,公司已建成6万吨三元前驱体产能,其中,包括2万吨三元材料高镍前驱体生产线。今年计划销售4-5万吨前驱体。正极材料方面,公司已建成2万吨产能,包括1.5万吨NCM,5000吨钴酸锂。

公司三元前驱体主流供应CATL供应链、三星SDI与ECOPRO等国际主流客户,并获得LGC、BYD等国际主流企业认证。同时,公司全面快速突围高镍产品关键技术,NCM高镍前驱体已通过LGC认证,NCA前驱体已与ECOPRO建立稳定供货关系。新能源电池材料板块占营业收入比重57.54%,该业务成为公司业绩增厚的有利支撑点。

目前,市场上主流供应的还是523和622产品,以单晶正极替代多晶正极为主,但我们认为高镍是三元电池材料发展的必然趋势,因此,公司除了做523改良研究、523单晶研发以及48V启动电源用523产品外,也在高度关注并积极开展622、811等高镍产品的研发及技术储备,目前622产品已经在批量生产与销售,811产品已经完成技术开发,批量产品正在推广与市场化之中。2018年,公司将聚焦推动622与811等高镍产品的大批量市场化。

自2017年以来,公司一方面积极扩大对国内外优质战略客户的销售规模,缩短应收账款账期,将应收账款账期严格控制在一个月以内,全面加强应收账款管控;另一方面,主动调整电子废弃物业务板块,积极应对基金补贴回款期延长对公司带来的影响,加大对现金流较好产品的生产和销售,公司现金流等财务指标已获得较大改善,2018年半年报显示,公司报告期内经营活动产生的现金流量净额约4.22亿元,较上年同期增加311%。

新能源市场具有广阔的发展前景和空间,而且市场本身就具有开放性,有竞争才会有进步,况且新能源材料制造方面,是一个“技术+质量+绿色管理”的行业,是技术实力与资金实力的组合,公司经过10多年的努力,形成了“资源回收、原料再造、前驱体再造、三元材料制造”的全产业链体系,有强大的竞争优势,面对各种竞争,公司将从打造核心竞争力入手,聚焦“原料战略+前驱体制造”的核心业务,通过技术创新,建成世界最具竞争力的前驱体原料与前驱体材料制造企业,在三元材料产业链中找到公司的核心地位。

格林美是专业的废物回收与资源化公司,有着覆盖中国纵横3000公里的庞大回收网络,有着世界领先的资源化回收技术,有着世界先进的从原料再造到材料再造的全产业链技术和产业,有着报废汽车、报废电池与各种废弃资源的回收与管理技术,作为一家世界领先的废旧电池和钴镍金属回收企业,格林美有信心和实力做好回收,与行业电池厂和汽车厂一道把中国的动力电池和报废汽车回收好、安全处置好,打造新能源汽车产业链走向从“绿色到绿色”的全生命周期绿色模式。


中富通(300560)

参与机构机构名称及参与人员:闽麟投资;兆意投资;兴业证券等11家机构

投资要点:目前,综合能力强的公司将成为通信网络技术服务商的主流。一方面,三大电信运营商竞争加剧,通信技术服务外包趋势明显,通信设备商逐步退出通信技术服务市场;另一方面,随着通信网络日趋复杂,运营商需要通信技术服务商根据其需求深入业务层面,提供更加专业化、多样化的服务、网络节能改造、整体网络运营等全方位的资源管理综合解决方案。电信运营商更倾向于与服务能力、规模、资金、品牌等综合能力强的通信网络服务商合作,以保证通信网络高质量的交付和运行。

公司应对行业毛利率下降趋势,一方面,继续采用"深耕已有省份"的市场策略,在已有市场省份拓展其他客户,降低固定成本,提高人员复用率,并实行精细化管理,从而提高管理效率;另一方面,贯彻"服务+"理念,各子公司、事业部优势整合,不断提高自身服务能力及业务粘性。随着5G时代的到来,通信技术服务市场也将随之扩大,公司对此保持乐观态度。公司将采用积极市场策略去布局,以扩大公司业务规模。

公司自主研发的无线自组网设备已在市场拓展上取得重要突破,先后中标中国移动 应急通信采购项目、福建武警金砖会议、数字中国峰会通信保障项目。民用市场上,公司将引导、跟踪通信运营商、武警系统等客户需求,持续增加该业务收入。此外,公司在军用市场自主研发的"自组网电台及通信挂车项目"通过各类测试和效能评估。


国光股份(002749)

参与机构机构名称及参与人员:敦和资产管理有限公司;太平洋证券股份有限公司;中银国际证券有限公司等6家机构

投资要点:公司立足于植物生长调节剂行业,坚持以植物生长调节剂和高端水溶肥为主,实施差异化发展战略。一是通过多种方式,向产业链上游延伸,提升原药生产能力;二是通过丰富产品,扩大市场供给。即加快新产品研发能力以及通过其他方式,丰富产品线,增加产品品类,特别是对环境友好的生物农药,扩大销售;三是加快产能布局,为公司未来发展打好坚实基础。

未来2-3年由于老厂搬迁项目建设需要投入约4.3亿元,公司参与的江西天人生态破产重整计划事项预计将投入较多资金。募投项目投产后将增加对流动资金的需求。因此,为确保公司未来发展,公司计划通过发行可转债筹集搬迁项目的部分建设资金。

虽然每一个技术服务人员覆盖的区域是有限的,但提升人均销售额有以下有利条件:一是每个技术人员覆盖的区域内仍然有很多空白市场,这些空白市场还有很大潜力;二是公司不断加大对经销商、零售商及其员工的技术培训,提高他们的技术服务能力;三是通过推广作物套餐,提供广泛的一体化技术服务,集中解决用户的生产中的难点、问题;四是由于土地流转的进一步加快,规模化种植户越来越多、种植规模越来越大,使用者集中化,相较于分散用户,更能提高技术服务的效率。


湘潭电化(002125)

参与机构机构名称及参与人员:达美投资、西部证券、中仁资产3家机构

投资要点:公司电解二氧化锰产品目前还是产销两旺,公司两个生产基地均满负荷生产,市场销售形势喜人。公司污水处理这块运行平稳。参股的裕能公司产量逐步扩大,销售情况逐步好转。三季度的盈利预测请关注公司2018年半年报报告。

公司与时俱进树立了创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。

创新方面,公司历年来都非常注重研发,主要包括电解二氧化锰产品的技术创新、技术升级和新能源电池材料方面的技术升级两个领域的工作,公司还计划成立新能源材料研究院,希望进一步提升公司的研发能力。

协调方面,公司原有电池材料产品和新的新能源电池材料产品要协调发展,湖南湘潭生产基地和广西靖西生产基地要协调发展。电解二氧化锰产品目前还是公司的主导产品,策略是做优、做强和做大。通过技术创新和管理创新使公司产品质量优良并且保持稳定,通过扩大生产规模、增加市场占有率等措施提高行业话语权。新能源电池材料产品虽然是后起之秀,但竞争优势也是很明显的,其中包括技术优势、营销优势,策略是先做优,然后再做大。

绿色方面,公司坚持环保优先战略,践行绿色发展理念,发展污水处理、新能源电池材料等绿色产业,加大环保设施投入,强化环保运行管理。

开放方面,近几年来,公司已经在通过管理层持股、参股设立裕能公司和厚浦公司等途径摸索国有企业混合所有制经营模式,以更好地调动企业员工的积极性,更好地整合社会资源(尤其是技术和资金)来促进产业发展,更好地改善企业体制机制,激活活力。

共享方面,公司通过这几年的努力,产业在快速发展,业绩也在快速增长,公司通过提高职工薪酬、与客户和供应商保持良好的合作关系等措施,分享企业发展的成果。

近期,A股市场估值普遍在下行,投资者信心不强,在国家经济增速下滑的大背景下,实体企业普遍运行不易。股市主要体现对未来经济发展的预判,在公司产业快速发展、业绩稳步提升的时期,希望投资者给予更多的关注和支持。


蓝晓科技(300487)

参与机构机构名称及参与人员:前海人寿、华泰证券2家机构

投资要点:2018年上半年,公司实现营业收入2.88亿元,较上年同期增加39.67%;实现净利润6,045.24万元,较上年同期增加12.74%;扣非后净利润5,879.77万元,较上年同期增加78.95%。湿法冶金板块,伴随金属镓价格的回升,镓产量放大,增加吸附材料的需求,实现销售收入0.49亿元,同比增速超过100%;在环保化工领域,销售收入同比增速近50%;系统装置板块实现销售收入0.44亿元,同比增速超过100%;国外市场拓展成效显著,实现销售收入0.59亿元,同比增速超过70%。

上半年,公司获得国家科技进步二等奖,与南京大学张全兴院士工作团队成立院士工作站,签订多项重大合同组织业务骨干成立工作团队并作为重要项目,集中力量做好做优,形成应用领域示范效应。

未来公司依托现有业务领域,专注主营业务,稳定、扩大已有优势领域,加快进入并扩展其他领域,拓展技术含量高、市场容量大的业务领域,按现代服务业方向丰富业务模式,围绕生物制药、环保化工和金属等板块积极布局,为公司赢得广阔的市场空间和发展机遇。

公司生物制药板块主要集中在四个方面:一是西药领域,如头孢、酶载体等,公司通过产品技术革新,保持产品的核心竞争力,通过与行业龙头客户稳定合作形成示范作用,稳定并持续扩大市场份额。结合市场需求,持续加强技术开发,新品研发取得突破,产品性能不断优化,使客户保持技术持续领先,取得了较好的市场效果。二是在植物提取领域,甜菊糖提纯技术处于行业领先地位并取得良好业绩,银杏黄酮等其他品种也不断扩大市场推广。三是固相合成载体领域技术产品获得市场认可,部分品类处于行业领先地位,市场份额不断扩大。四是层析介质形成部分稳定品种,目前正积极拓展市场。

环保化工板块分两个部分,一是环保领域,主要市场方向为重度污染的有机物废水及重金属污染废水的处理及资源化回收,主要覆盖化工、制药、染料、电子等行业的工业废水处理。公司在中水回用降COD、生化尾水处理和铜回收等领域形成了典型的应用示范。近年来,国家为了进一步加强环境保护,出台多项法规、税收、资金等支持措施,要求相关行业实施工艺技术改造,鼓励企业实施回收及综合治理,这将推动公司产品和技术、吸附分离服务的市场扩展。另外,大气污染治理受到越来越多的关注,VOCs治理将带来快速发展机遇;二是化工领域,较为传统的化工市场方向,如离子膜烧碱二次盐水精制系列产品,双氧水、多晶硅、己内酰胺等化工原材料纯化方面,已有业务领域稳定增长。跟进已有客户的技术更新和支持提高技术竞争力,同时加大力度拓展新的应用和开发新的客户,提高市场占有率。此外,在新增的应用领域里,比如树脂催化剂等,给与技术和资金投入,增加开发力度,加大市场突破,并形成一定规模销售。

公司自2009年开始进行盐湖卤水提锂系列技术的研发,形成了自主知识产权的盐湖卤水吸附法提锂技术、碳酸锂精制除杂技术,也具备多年的材料生产和系统装置、解决方案的产业化经验。公司于2012年实现了碳酸锂精制除硼、金属镁精制从盐湖氯化镁卤水中除硼等技术工业化应用。截止目前,公司共获得7项与盐湖卤水提锂、碳酸锂精制技术相关的专利。当前在盐湖卤水提锂领域,公司正在执行藏格锂业10000t/a碳酸锂生产项目、锦泰锂业3000t/a碳酸锂建设运营和技术服务项目。

国内盐湖卤水大多为高镁锂比、低锂浓度的卤水资源,开采复杂程度较高。公司吸附法提锂技术具备环保和成本方面的优势,可以进一步扩大卤水资源的可开采范围,促进卤水资源提取碳酸锂领域的发展。

目前,藏格锂业项目已完成第一条生产线供货,进入现场安装阶段,其余生产线按进度继续供货;锦泰锂业项目已完成内部立项流程,进入项目采购生产实施阶段。

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