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机构调研宝:森马服饰最受关注 获134家机构扎堆调研

JaneLiu 2018-08-10 12:53:07 来源:优品财富
摘要:统计数据显示,8月9日被机构调研的上市公司数量共有20家,其中,森马服饰最受机构关注,获得134家机构投资者来访调研;宋城演艺接待87家机构调研;新宙邦接待67家机构调研;伟星新材接待56家机构调研。

统计数据显示,8月9日被机构调研的上市公司数量共有20家,其中,森马服饰最受机构关注,获得134家机构投资者来访调研;宋城演艺接待87家机构调研;新宙邦接待67家机构调研;伟星新材接待56家机构调研。

具体调研纪要:

森马服饰(002563)

调研日期:8月8日;

参与机构机构名称及参与人员:太平资管、交银施罗德、泰康资管、淡水泉投资、安信基金等134家机构投资者调研

投资要点:从年报到季报再到半年报,今年以来,公司营收增长率与存货增长率间的敞口持续扩大,由4.52个百分点,扩大至14.42个百分点,再到14.90个百分点,说明存货周转率提升,营运效率提升,库存压力逐期减轻,库存健康度提升。考虑到直营比重逐期提高,对存货结构及其规模的影响,目前,公司的存货水平较过去有明显进一步改善。

公司购买美国的浆板量相较公司总体采购量来说,可以忽略不计,采购地主要集中在巴西、加拿大、俄罗斯等国家,中美贸易战对公司影响不大。

公司应收账款不仅同比减少,比一季报和去年年报均呈现出减少,说明加盟商系统现金流状况良好,销售回款及时,整个系统对公司资金支持的需求逐步减弱。反映了公司产品适销对路,竞争力增强。

公司通过对电商业务结构的理解,来判断公司对存货的消化能力。公司2017年年报显示,电商主营业务收入31.21亿元,同比上年22.27亿元,增长40.13%;公司电商业务仍处于高增长阶段,增速相对放缓。2018年上半年,电商收入16.04亿元,比去年同期增长32%,这一增速符合预期。


宋城演艺(300144)

调研日期:8月8日;

参与机构机构名称及参与人员:中信证券、兴业证券、国信证券、国泰君安、前海厚生、君合泰达、景林资产、六禾投资等87机构投资者调研

投资要点:

桂林千古情开业标志着公司第三轮项目扩张已经启动,预计接下来每半年将会有一个新的项目,2018-2020年将保持每年2-3年个项目开业节奏,公司未来项目总数将达到15个左右。公司预计2018年年底宜春项目、2019年4月-5月的西安中华千古情项目、2019年7月-8月的张家界千古情项目有望接连推出,未来上海和澳洲项目以及以轻资产模式打造的新郑,佛山项目等也有望持续推出。目前上海、西安、张家界项目进展顺利,节目编创有序推进,同时,在工程建设方面,公司在总结了过去的经验教训后,未来的项目开展将会更加高效。未来,随着新一轮项目推出并逐步进入成熟期,公司利润体量将会有进一步的提升空间。

公司不断突破自身天花板,同时不断尝试创新。公司一是在着力布局演艺主业的同时也积极推进业务门类的创新,尝试开拓新业务——演艺纪念品,目前已经设计完成了多个宋城千古情系列专属IP纪念品,年内将在杭州宋城景区推出纪念品旗舰店,未来有望成为各个景区新的增长点;其次,公司还将通过异业合作,强强联手致力于营造更加浓厚的文化氛围;第三是重视和提升现有景区的服务品质(包括洗手间等升级),提高项目在游客中的口碑。

随着宁乡炭河古城项目的成功,公司认为千古情系列产品的模式没有必要一定相隔3小时以上车程,间隔距离可以缩短,重点是有文化差异。例如宁乡、明月山、张家界以及杭州、西塘、上海等,车程时长也并不是很长,能容纳更多的项目,公司在国内项目的成长空间还非常广阔。而创作方面,每个项目的演出均有创新,导演创作时,既要结合自己灵感,又会考虑大众喜好。

公司计划打造一带一路艺术节,打造成国际性舞蹈节、戏剧节,开发出中国乃至世界最高水平的演出节。为此,公司愿意设置大奖来征集优秀作品,引入人才。

公司通过演艺作品塑造了很多的真善美的人物形象,比如炭河千古情中的“宁妃”,未来公司在艺术创作上更加重视塑造原创的IP、人物形象。例如上海,上海最早出现在中华的历史舞台上是在春秋战国,这里便是楚国春申君黄歇的封邑,经过千年的沉寂,上海再一次活跃于共和国的舞台上。虽然这小小的上海滩从近代史至今仅仅只有两百年的历史,但在那风起云涌的年代,上海却有着搅动风云的力量。中共一大从这里翻开我党发展的首页,凇泸会战的四行仓库在这里谱写英雄壮举,沐浴改革开放的春风后更是成为东方最璀璨的一颗明珠。


新宙邦(300037)

调研日期:8月7日;

参与机构机构名称及参与人员:阳光资管公司、中信证券、国泰君安、锦泓资本、景熙资产、招商证券、广证恒生、国投瑞银等67机构调研

投资要点:随着将来新能源汽车产业和储能产业的发展和市场规模扩张,在保持合理利润空间下,锂电池电解液价格将呈现一定下降趋势,毛利也会随之下降。

电容器化学品是公司发展最早的业务,针对这块,公司将继续拓展日韩市场,提高日韩市场渗透率、优化国内客户结构、加强产品技术创新,制定合理的产品策略;锂离子电池化学品方面:坚持高端引领,绑定高端客户与成长性客户的契合、依托于技术创新,强化添加剂等材料的优势、垂直整合,控制成本,应对激烈的市场竞争;有机氟化学品方面:固本强基,继续做大六氟环氧丙烷及下游产业链,参股永晶科技布局上游氢氟酸和氟气,发展含氟聚合物拓展含氟电子化学品产业链布局中游;半导体化学品:以基础材料为切入点,强化复合配方材料和解决方案,逐步研究开发高端功能材料。

公司持续投入电解液配方和添加剂的研发,并获得了相应的产出,显著成果体现在占据了高端市场领域,申请积累了丰厚的知识产权,并获得了客户的高度认可,尤其是在公司自主开发的用于高镍方向的新型添加剂方面。

半导体化学品主要品种含混酸系列、酸碱盐类产品和可用作清洗剂的溶剂类产品,其中OLED阳极蚀刻液在国内有较强竞争力,铜蚀刻液是国家强基工程支持的项目,目前铜蚀刻液出货量较大。


伟星新材(002372)

调研日期:8月7日;

参与机构机构名称及参与人员:中金公司 、中环资产、中银香港 、野村投资、华夏基金、敦和资产等56机构调研

投资要点:公司将有效落地“零售、工程双轮驱动”的发展战略,零售业务从产品到系统,纵深推进,品牌影响力和市场占有率进一步提升;工程业务不断完善业务模式,市政、燃气、房产三线并行,实现稳健发展,保持了良好态势。加快同心圆产业链拓展,协同效应凸显。充分利用现有渠道以及服务资源,加大同心圆产业链产品的推广力度:一是以PPR管道为核心,加大PVC线管等家装系列管道的配套销售力度;二是不断优化防水和净水业务模式,系统推进品牌建设与营销服务。

公司防水业务于2017年下半年开始在华东区域部分市场试点,今年重点在华东区域全面推广,其他区域选择了部分城市做试点推广,总体上比较顺利,产品品质、施工工艺等都受到高度认可。目前遇到的问题主要为:一是品牌的培育,“咖乐”品牌为新品牌,其被市场的认知需要一个过程,需要花更多的时间去进行推广和沉淀;二是每个区域的防水市场都有不同的模式和特点,相对管道市场更加复杂,需要灵活去适应。总体来讲,零售市场需要精耕细作,公司在这方面的优势还是比较明显的,所以对家装防水领域的拓展很有信心。

公司几年前就成立了房产工程事业部,建立专业的房产工程业务团队;今年公司也将房产工程作为业务重点之一,继续摸索完善业务模式,积极做好准备工作,相信未来几年会逐步显现成效。

公司防水业务定位高端家装防水,目前该领域还是以外资品牌为主;前置过滤器领域品牌相对较杂和分散,公司竞争对手主要还是国际一线品牌。

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