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汇丰晋信基金:看重估值与盈利匹配的新价值投资

CXY 2017-12-07 09:06:57 来源:优品财富
摘要:目前的价值投资已经与传统意义上的“买入并持有”策略有所不同,汇丰晋信更看重估值与盈利匹配的“新价值投资”。

  目前的价值投资已经与传统意义上的“买入并持有”策略有所不同,汇丰晋信更看重估值与盈利匹配的“新价值投资”。


  与其说今年价值股表现好,不如说是“高盈利能力”股表现好。如果看申万风格指数,今年表现最好的是绩优股指数,而非传统意义上与“价值”相关的低市盈率指数。数据终端显示,截至11月29日,申万绩优股指数涨幅达37.98%,而低市盈率指数涨幅是26.41%。


  我们不认为某个公司或某个行业始终能被贴‘价值投资’的标签,比如说买银行股就叫价值投资,买周期股就不是价值投资,或者说买龙头股就叫价值投资,买二三线个股就不叫价值投资。我们认为,随着股票市场的波动,或是股票性价比的变化,价值投资标的也会变化。就汇丰晋信基金的投资理念而言,并不会刻意区分好公司或差公司,在性价比合适的情况下,即使一般的公司可能也会买入;而基本面极其突出或极具龙头属性的公司,如果性价比不高也会卖出。


  随着时代发展,需要注意“价值陷阱”。一些新兴行业,比如大数据、人工智能、新能源汽车等,他们对传统行业的冲击越来越大,而且很多是以替代性的技术进入传统行业竞争。在这个时候,要注意避免价值陷阱,虽然某些传统行业可能估值很低,但实际上这个产业或者技术可能面临逐渐消亡的风险,再便宜也没有意义。


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