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在会议室捡到了任泽平遗失的U盘,好多高清大图,忍不住分享

摘要:为什么自2015年开始的供给侧改革,两年之后还有能力加速集中爆发呢?

  优品财富注意到,昨天钢铁雄风再度震惊了整个市场,而最疯狂的表演其实并不在股市,在期货市场中,螺纹钢午后再度触及涨停,收于6.42%,热卷涨逾4%,铁矿石涨逾3%。


  这一切都是源于供给侧改革,“去产能、去库存、去杠杆”令钢价坐上的直升机,6月底最新的去产能数据发布以来,螺纹钢期货累涨27%,螺纹钢期货累涨27%,8月5-6日,唐山钢坯现货价格出现多次上调,累计上涨每吨120元,达到3720元的近年新高。


  启动了两年的供给侧改革,终于在今年的中报披露期显现出了威力,钢铁企业长时间维持高位的利润水平,一举撕掉了其“粗大笨”的穷屌丝形象,重新跨身土豪行列。


  那么为什么自2015年开始的供给侧改革,两年之后还有能力加速集中爆发呢?


  我们从任泽平博士的朋友圈中找到了答案:


  “新周期是供给侧改革和市场自发出清的叠加。市场自发出清比供给侧改革要更早,从2012年以来,中国经济就已经开始依靠市场自身力量去产能,54个月的通缩。另一个可以佐证的证据是,供给侧改革主要在钢铁、煤炭,但我们看到产能出清在化工、造纸、玻璃、水泥、有色等没有推动供给侧改革的很多行业均有积极进展,我们看到广义周期品的价格上涨、企业盈利改善以及资产负债表修复。所以这一轮供给出清,我们倾向于认为除了供给侧改革,更重要的是市场自发出清的力量”,此其一;

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  其二,“我们再次强调,是供给出清新周期,而且具有可持续性。供给出清引发的资产负债表修复至少有2-3年时间,所以从去年开始到明年,我们都处于这个阶段。这些行业龙头资产负债表修复,具有可持续性”。

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  其三,“我们认为供给出清新周期带来的企业资产负债表修复,还有一段时间,今年下半年还会继续这个过程。我们可以看到,供给侧改革还在推动:七月份zheng治局会议布置下半年经济工作再次强调“三去一降一补”,银行仍然把这些行业界定为产能过剩进行限贷,第四批中央环保督查启动。按照过去几轮产能周期,正常的话,企业盈利超预期,企业会扩张产能,抢占市场份额,但这次却迟到了。这次资产负债表修复,无论程度还是时间长度,都超出市场预期”。


  服务于专业投资者的任泽平博士描述的很学术,优品财富用通俗的话翻译就是,目前国内钢、煤、纸、化工、水泥等资源价格的上涨,源自于市场与政策的双重作用力,基于高层仍在笃定推进改革,这一波因涨价潮带来相关上市公司的业绩爆表仍将延续。


  那么问题来了,如果错失了这一波供给侧改革给的赚钱机会,现在该怎么上车?


  优品财富倾向于认为,有三个思路供大家参考:


  一、与钢铁股业绩爆的逻辑类似,动力煤的价格也冲上了历史高位,并且动力煤比钢铁还多了两个逻辑,除了相似的供给侧改革(行政去产能)之外,炎热的天气带来了需求侧的增加,同时,央视在近期不断报道的部分地区环保工作不力,加大了去产能的力度。一方面是需求侧增加,一方面是供给侧出清,煤企业绩可想而知。重点关注潞安环能(601699)


  二、作为涨价效应较猛的化工产品,一直在二级市场中没有出现龙头股。而在环保趋严的推动下,有机硅生产装置开工负荷下降,供给收缩较为明显,价格正在陡峭扬升。重点关注新安股份(600596)


  三、随着资源价格的猛涨,具有替代与递延效应的新能源板块,也迎了升机,这即将涨价的传导也是环保需求的必然。但我们需要重提醒的是,作为动力煤的下游产业,无法将成本通过电价提升传导出的电力板块,实质上是本轮供给侧改革的“受害者”,需要暂时远离。


  最后,在盘面上需要关注供给侧改革的总龙头安阳钢铁,只它不倒下,这个炒作的逻辑链条将依次传导。(优品财富观察)


【责任编辑 : 零零七】

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