股票大师 涨牛学股 优品研究所 利好
股票通

点击下载股票通PC版

扫描下载股票通App版

关闭

炒A股基本面究竟看什么?95%的股民被常识坑了十年

摘要:市盈率是个好东西,但不能绝对化的去看,以及刻舟求剑的去用,在不同的场景与环境下,市盈率发出的信号甚至是截然相反的……

  优品财富注意到来,随着今年金融监管形势的骤紧,资金在恐慌情绪的驱使下,让低估值的上证50指数成了聚宝盆,而“国家队”出于维护指数稳定大局的需要,不断在权重上加仓使劲,神助攻让“漂亮50”成了个股闪崩的遮羞布……


  一夜之间,A股这个投机博弈押大买小的“赌场”,成为了价值投资的圣地,上市公司基本面这个原本随便看看的指标,成为了寻找价值牛股的必修课!


  那么,炒A股基本面究竟看什么?怎么看?


  根据我们的经验,95%的中小股民所谓的基本面考查只看一个指标:市盈率。这是所有的证券基本面投资类教材的第一课,不仅非常好理解(股票价格除以每股盈利的比率,越低表示投资价值越高),并且十分的简洁明了,易于查询、操作(按市盈排序选最低的买即可)。


  事实上,在今年的A股市场,按照这个方法操作,还真是能赚大钱。上证50的成分股,几乎都有低市盈率这一特征。


  但在优品财富看,市盈率是一个静态指标,反映的是过往业绩,而买股票事实上买的是上市公司的未来,尤其在中国这样一个新兴市场、发展中国家。


  如果仅仅只看低市盈率买股票,那么你可能会买到一堆传统行业中即将步入夕阳的黄昏企业,这批企业业务模式已经非常成熟,身驱庞大、几无发展空间、转型困难、业绩释放到极值,这类股票往往只会在类似于今年上半年金融监管风暴刮起时,才会凸显出“业绩稳定”的确定性优势,成为恐慌情绪的安身之所。


  相反,对于新兴行业,市盈率还真不是越低越好。众所周知,两大共享单车企业OFO与摩拜都在疯狂的烧钱,市盈率为负值,但这并不防碍它们的企业估值超过30亿美元,并吸引了大批风投的追逐,同样的情况还有市值已超300亿美元的京东,到现在也还没有实现稳定盈利。


  这类企业,关键看的指标是用户规模与活跃度,如果它们的市盈率从一开始就很低,那说明这家企业极其短视且毫无希望,花在刀刃上的钱应该是跑马圈地的扩大地盘、抢占先机,而并非注重营收、尽快回款(实质上,竞争对手也不会给你这样的机会)。


  更极端一点,对于市场中的重组题材股,市盈率是越高越好,只有市盈率高到一定程度,才说明这只股票已彻底走投无路,重组、置换资产进而改头换面的迫切性才越强,所谓“妖股”就是违背基本面的不间断暴涨,但背后的逻辑却是清晰可见的!


  所以,优品财富倾向于认为,市盈率是个好东西,但不能绝对化的去看,以及刻舟求剑的去用,在不同的场景与环境下,市盈率发出的信号甚至是截然相反的。


  相时而动,才是上层谋略!


  那么,“自上而下”的正统研究基本面的方法呢?因为工作交集,我们与各大券商研究所诸位首席的关系都不错,熟悉这套逻辑缜密的系统性研究。从宏观经济着手,以行业背景为蓝图,调研企业的经营能力,参考公司的经济行为和相应的经济变量,对照公司的财务状况进行分析,并据此找出股票的“内在价值”。


  且不说普通股民,有没有精力与能力去做这样的功课,这套看似无懈可击的基本面研究,在实际应用中,大多数并没有指导券商的自营业务取得超越大盘指数的收益。


  这究竟是怎么一回事呢?


  优品财富需要指出的是,作为一个标准的“卖方”,券商研究所服务的第一对象是高大上的投行业务,而并不是在二级市场买股票的人,更遑论是中小散户(连看到的研报都是二手与盗版的)。从这一点来看,券商研究所与散户的关系更像是“对手盘”,而不是指导炒股的老师,此其一;


  其二,实在没的时间再写下去了,否则开盘前就无法完成更新了。关于基本面研究这个课题重要但并不紧急,市盈率绝非可看可不看,怎么读懂券商的研报也大有学问,而一个更核心的参考指标直指股价涨跌,我们下周的交易日接着聊。如果对这个话题有探索的兴趣,欢迎在文章下方留言切磋!(优品财富观察)


【责任编辑 : 零零七】

转载声明:本网部分文章或图片来源于公开网络资料,本网转载使用出于传递更多信息和供人学习之目的。如转载涉及版权方面的问题,请作者及时与本网联系,本网将按法律规定予以及时删除或者采取其他方式妥善处理。
优品股票通
大数据
新视野
个性化
PC客户端
手机扫一扫,直接下载


 
发表评论
后参与评论
发表评论
收藏 评论
打开微信"扫一扫"
即可分享至微信朋友圈