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水质监测:河长制引爆需求 水监测大时代

森森 2017-08-12 14:50:44 来源:投资快报
摘要:环境监测作为环境治理和环境管理的基础,为各项标准提供评判依据,能够辅助政府的监管。

  环境监测作为环境治理和环境管理的基础,为各项标准提供评判依据,能够辅助政府的监管。“十三五”期间,国家出台一系列政策,推动环境监测网络建设,实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖,充分释放行业需求。同时,“水十条”、“河长制”以及新修订的《水污染防治法》等政策密集出台,水污染治理成为“十三五”环保工作的重点,水质监测有望率先受益。


  地表水监测最看好,第三方运维提振行业增速。1)最看好受益于“河长制”的地表水质断面监测。我们最看好地表水监测细分领域。地表水监测现有点位数量远远无法满足监测需求,未来发展空间最大。“河长制”将促进地方政府加强对辖区内河道的监测和治理,从而释放建设与运维市场空间,政策最支持。我们预测到2020年,水质监测行业市场空间为171亿元,仅地表水监测就达97亿元,将占据水质监测行业的半壁江山。2)第三方运维需求支撑行业复合16%增速。随着我国水质监测体系的逐步建成和完善,未来监测点位建设(设备和工程)市场增量有限。受益于环境监测事权上收,第三方运维的推广,运维的市场空间将充分释放,“十三五”末期可达98亿元/年的市场规模。总体上,受益于运维市场的快速增长,“十三五”期间水质监测行业有望实现16%的复合增速,市场空间达到171亿元。


  裂变:“河长制”释放需求,新模式下诞生龙头。1)从1到100,市场空间极大扩容!“河长制”的推广,对于提高地方政府治理、执法积极性有根本性的作用,以地表水断面监测为主的水质监测需求将直接脱虚向实。“台州模式”实现了商业模式的转变,是行业从0到1的突破。“河长制”将为“台州模式”创造最好的政策环境,实现从1到100的发展。我们预计“十三五”期间将新增16700个自动监测点位,带来167亿投资需求以及16.7亿/年运维需求,市场空间极大扩容。2)商业模式转变,利好龙头公司,市场集中度将提升!BOO模式下,环境监测企业由设备提供商转型运营维护商,既考验投融资能力,又考验运营及成本控制等综合能力。“河长制”促进行业需求爆发,第三方运维推升行业竞争门槛,监测技术领先、资金实力强的水质监测公司有望受益订单爆发,运维收入将持续增长,市场份额迅速提升,诞生行业龙头。


  行业发展趋势。1)以环境监测为入口,通过PPP和外延并购,切入环境治理市场。环境监测与环境治理之间存在整合空间。一方面,环境监测企业可以联合环境治理企业参与城市环境综合治理PPP项目;另一方面,环境监测企业通过收购环境治理企业打通上下游产业链,寻找更大的利润发展空间。2)结合互联网,迈入“智慧环保”时代。近年来,我国智慧城市投资增速保持在15%以上,预计2016~2020年内我国智慧城市累计投资额将超过1.5万亿元。环境监测企业作为“智慧城市”的重要参与者,有望分享这一万亿市场盛宴。


  投资建议:重点推荐理工环科、聚光科技、盈峰环境。建议投资重点关注技术、资金实力强劲,台州(BOO)模式持续验证,运维大单持续落地的理工环科;以及以环境监测为入口拓展到环境治理领域的聚光科技和盈峰环境。1)理工环科:台州模式具备颠覆性,打造监测新龙头。2)聚光科技:做实环境监测


  主业,拓展下游环境治理领域。3)盈峰环境:立足监测,打造环境大平台。


  风险提示:政策风险,第三方运维推进低于预期。


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