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美银美林:系好安全带,真正的过山车要来了!

一叶舟轻 2017-01-10 19:32:44 来源: 华尔街见闻 关键词
摘要:华尔街现在已经开始担心美股的特朗普反弹行情会在其于1月20日就任总统之前就开始退去。但在美银美林的这位首席投资策略师看来,如果投资者很不小心的话,下半年才是真正埋葬利润的时候。

  准备迎接一波市场大涨吧,美银美林如此提醒投资者。


  美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在8日发布的研报中认为,近在眼前的未来几个月,美国股市和商品市场将出现迅速走高行情。也就是说,今年年初,所谓的“特朗普反弹”将具有更多上行空间:


  一月/二月可能出现轻微震荡,此后,美股和商品市场将在上半年出现一波幅度达10%的融涨(也就是不想错过上涨机会的投资者蜂拥进入股市)。


  然而,这不是故事的全部。Michael Hartnett紧接着又写道:


  我们管它叫ICArus交易。当前的这波融涨是从2016年2月开始的,今年晚些时候将出现连番重挫。


  用Icarus来命名这个交易再贴切不过了。Icarus是希腊神话中的一个人物,他在逃离克里特岛时使用了蜡造的翼。然而由于飞得太高,蜡造的双翼被阳光熔化了,Icarus跌落水中丧生。


  在Hartnett看来,投资者看空情绪、做空利润和疲软的政策等指标都表明最近几个月的市场反弹已经开始褪色了。


  那么,投资者如何知道何时才是逃离时机呢?Hartnett表示,只要满足以下三个条件,就意味着市场触顶:


  1)以仓位作为衡量的投资者情绪:仓位倾向于看多


  2)分析师的盈利预期超过实际数值:盈利预期过于乐观


  3)美联储开始进一步提升利率:政策偏向鹰派,美联储抬高收益率曲线短端,欧洲央行开始削减QE


  当央行对经济感到乐观的时候,那就是重新考虑投资的最佳时机。


  不过,现在以上这三个条件尚未满足,因为盈利预期依然处于低位,现金水平也还是在4.8%水平,即使在美联储12月加息之后金融环境也依然宽松。


  但这并不意味着市场不会遇到阻碍。迄今为止,美股的这波上涨行情主要是由特朗普带领下的美国政策将会发生改变的预期所驱动的。为了保持上涨势头,特朗普需要践行诺言。Hartnett写道:


  当然 ,接下来的几周市场或将陷入震荡。投资者偏爱“买入大选,卖出就职”。对于美联储的焦虑会在2月1日和3月15日的两次FOMC会议期间抬头,尤其是在美国工资增速在12月出现飙升的情况下。在特朗普寻求通过具有民粹主义性质的贸易政策等方法提高自身影响力之际,关于特朗普、墨西哥、中国的消息有能力影响市场情绪。


  华尔街现在已经开始担心美股的特朗普反弹行情会在其于1月20日就任总统之前就开始退去。但在美银美林的这位首席投资策略师看来,如果投资者很不小心的话,下半年才是真正埋葬利润的时候。


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