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A股上下两难 耐心等待市场酝酿新热点

一叶舟轻 2016-09-06 07:17:58 来源:证券时报
摘要:周一,沪深两市早盘高开,在资源股的带动下,大盘股指一度走高,中小市值股表现相对活跃,但十点半之后再度回落,表明3100点上方压力较大。

  周一,沪深两市早盘高开,在资源股的带动下,大盘股指一度走高,中小市值股表现相对活跃,但十点半之后再度回落,表明3100点上方压力较大。盘面上,银行、保险、地产等权重表现较弱。午后,三大股指整体呈现震荡走弱的态势,两市成交量进一步萎缩。


  昨日的盘面上存在一些热点,但大体上已由“一日游”改为“钟点工”行情,以分时轮动为主。诸如苹果产业链、蚂蚁金服、PPP、煤炭和有色等板块走势较为活跃,但形成不了持续的赚钱效应。而强势品种的“变脸”仍继续存在,跌幅榜上齐整的板块性特点也有所减弱,次新股、高送转、海外工程、海上丝路等跌幅居前。


  针对当前的走势,投资者普遍担心的是:造成大盘上下两难的因素到底是主力拉长了股市筑底的时间,还是市场底部还未探明?


  不可否认,中报行情结束后,市场缺乏领涨板块,权重股轮番拉升或打压指数,均未使得大盘摆脱连续的整理,沪指连续两周收阴致使市场重心出现小幅下移。特别是近期连续15天在年线之下震荡调整,沪市成交量一直维持在1600亿~1700亿萎缩状态,实属罕见。这等于是在3050点之上构筑了一个小平台,而这个小平台正好是前期2638点与3050点组成的大箱体顶部区域,又是在年线之下、中短期均线之上的三角形整理形态之中,大盘终将面临方向性的选择。


  进一步分析,沪指去年5178见顶后,一路下探至2850见底的二次反弹中受阻于年线(250日),其中一次是去年11月的3678点,另一次是去年12月的3684点,并在该位置构筑双顶后,再次下探至2638见底。如今再次在年线(250日线)遇阻回落,许多投资者担心反弹结束。可是,从2850点到2638点,再到目前的3050点附近,市场的反弹一波三折,底部基础在缓慢提高,虽然不能说大底已经大功告成,但是A股用了一年度多的时间构筑了一条易固守难上攻的防线,而大盘毕竟站上了3000点大关,展现出顽强的生命力。另一方面,虽然沪指自2780点反弹至今,底部呈逐渐抬高之势,但从成交量上观察,前期两市成交的7500亿到近期的4500亿左右水平,已萎缩了近一半。技术上,目前60日线和250日均线夹角之间的距离是93点,这个区间的争夺非常关键。


  在年线关口,为什么A股再度出现纠结走势?主要还是与权重股有关:一是三大石油巨头业绩下滑。目前2016年上半年的“成绩单”全部亮相,中石化实现净利润192.5亿元,同比下降21.3%;中石油交出最差半年业绩,仅赚5.28亿元,同比降98%;中海油更是巨亏77亿元。“三桶油”净利润合计为120.78亿元,平均日赚0.7亿元,与2015年同期日赚3.6亿元相比大幅下滑81%。


  二是金融三剑客上半年增长明显回落。特别是有上市银行上半年首现负增长,甚至首次减员降薪。据证券时报记者统计,今年上半年16家A股上市银行有9家银行员工人数(以母公司口径计算)出现大幅减少,合计减员超过3.5万。


  三是上市房企增收不增利。据Wind资讯统计数据显示,2016年将是房企销售额历史上最高的一年,137家上市房企营业收入总计5955.8亿元,同比上涨39.5%;但这137家房企销售净利率仅约为9%,比2015年成交惨淡时的10%还要低。


  值得注意的是,非金融类上市公司盈利能力正在改善。A股金融、地产、资源、制造业、公用事业领域等五大权重领域明显分化。其中,虽然金融地产业向下压力依然较大,但电力设备及新能源行业上半年业绩喜人,营业总收入2477.26亿元,同比增10.09%,归属母公司股东的净利润146.43亿元,同比大涨47.11%。资源股成政策最大受益者。


  曾经A股的“五朵金花”中,就有煤炭、钢铁、有色三大席位。不过,2010年之后,产品价格持续下跌,资源板块的现货和股价联手持续下跌。但在今年以来的供给侧结构性改革政策刺激下,多家公司今年上半年扭亏为盈。23家重点上市公司上半年合计贡献净利润103.58亿元,同比上升22.89%。其中,7家上市公司同比扭亏;二季度净利润61.64亿元,同比上升90.12%,环比上升46.98%。


  新增订单是上市公司业绩的拐点。公用事业旗下细分板块PPP主题订单爆棚,基础设施、园林和环保表现最为出色,环保产业在总体PPP投资额中占比9%,近期环保股大幅跑赢指数。多数机构认为,下半年PPP概念依然是A股的大主题。


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